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市场分析
【XM外汇官网】：CPI数据扑灭降息希望，黄金多空展开厮杀
精彩导读：
只有启程，才会到达理想和目的地，只有拼搏，才会获得辉煌的成功，只有播种，才会有收获。只有追求，才会品味堂堂正正的人。
大家好，今天XM外汇将为大家带来“【XM外汇官网】：CPI数据扑灭降息希望，黄金多空展开厮杀”。希望对你们有所帮助！原创内容如下：
昨日市场回顾
尽管高于预期的CPI数据给金市带来了压力，现货黄金在数据公布后触及日内最低点2864.14,但因特朗普可能即将签署对等关税行政令，黄金最终收复日内全部跌幅，截至目前，黄金报价2907.08。
美国1月CPI数据全线超预期，短期利率期货交易员削减美联储今年降息幅度至约26BP。
特朗普：可能在当地时间周三签署对等关税行政令；可能会在沙特与普京会晤；希望即刻关闭教育部。
美乌总统进行约半小时通话，双方讨论了实现俄乌和平的可能性；美俄总统通话1个多小时，特朗普称通话富有成效，双方希望结束俄乌冲突并同意紧密合作，并互访对方的国家。
在鲍威尔发言前，特朗普督促美联储降息，称此举将与即将实施的关税政策相辅相成。
鲍威尔第二日听证会：最新数据显示通胀压力缓和但尚未实现目标；对国债流动性感到有些担忧；缩表仍有很长的路要走；美联储可能不得不针对关税政策调整利率；不想妨碍银行为合法客户提供加密货币服务。
众议院共和党公布预算提案文本：拟将债务上限提高4万亿美元、减税4.5万亿美元，10年减支2万亿美元。
机构观点汇总
分析师ChristianBorjonValencia：黄金多空博弈蓄势待发，技术指标给出这种暗示？
隔夜公布的美国1月CPI超预期反弹，现货黄金在经历了短线下挫之后持续反弹，日内收于2900美元关口之上。美联储主席鲍威尔在听证会上重申“抗击通胀任务尚未完成，需维持限制性的货币政策”，亚特兰大联储主席博斯蒂克预计通胀要到2026年才能回落至2%的目标。在数据公布之后，利率市场对年内降息幅度的预期也从40个基点减少至30个基点，美债收益率和美元指数冲高之后小幅回落。
黄金结束了仅持续一日的回调，目前企稳在2900美元之上。从技术面来看，价格走势暗示多空博弈蓄势待发，14日RSI保持在超买区间但趋于平缓，或预示着短期盘整之后将会延续前期的涨势。
上行方面，企稳在2900美元关口之后，主要阻力位见于历史高位2942美元。需要确认突破才有望测试2950美元的阻力，随后便是最为重要的3000美元大关。
但若重新回落至2900美元关口之下，有可能会跌至2850美元，后续的重要支撑包括10月31日周期高点转化为支撑的2970至2800美元，以及1月27日的波段低点2730美元。
分析师GaryWagner：逢低买入黄金已成市场共识？黄金抵达3000大关的时机或比预期中更早...
现货黄金在本周突破了历史高位并朝着3000美元大关再进一步，这轮上涨主要是受到市场对关税政策的担忧以及黄金本身强劲的基本面需求共同推动。
本轮涨势始于2650美元附近的回调底部，近期的上涨意味着新的上涨阶段正式开启，此前的价格修正已经充分完成，特别是金价在美联储主席鲍威尔展现出明显的鹰派立场，并且美国1月CPI远超预期之后的反弹，市场情绪呈现显着特征——交易者倾向于逢低买入，这种交易策略已成为市场共识。
当然，特朗普对钢铁铝材加征25%关税的政策对黄金上涨而言功不可没，关税政策加剧了投资者对美国出现再通胀的预期，这正是刺激黄金避险需求的核心因素。自去年12月中旬以来，金价累计涨幅已达到14%，呈现近乎抛物线形的上涨轨迹。
我认为黄金突破至3000美元大关只是时间问题，并且突破时机会比预期中到来的时间要更早。但需要警惕的是，虽然当前黄金的基本面支撑强劲，抛物线的走势本身蕴含着深度回调的风险。只是这轮上涨与以往有所不同，强劲的底层逻辑延缓了修正时机的到来。
相较于黄金的强势而言，我认为投资者对白银需要持有审慎的态度。因为其受工业需求疲软的拖累明显，价格上涨的力度远弱于黄金，即便是去年那样强劲的上涨也未能逼近历史高位。黄金和白银之间的走势分化，恰恰反映出当前市场更倾向于避险属性而非工业需求的基本面特征。
分析师Charles-HenryMonchau：详解近期实物黄金流向：全球黄金市场格局已产生巨变（一）
近几个月来，全球黄金市场经历了不同寻常的剧烈转变。伦敦历来是全球主要的黄金交易中心，现在正面临实物黄金的严重短缺，而纽约的黄金库存却飙升至创纪录水平。这种前所未有的变化导致英国央行金库的提款时间大幅延迟，等待时间从最初的几天增加到长达八周。分析师指出，造成这种混乱的主要因素有两个：对美国可能对黄金征收关税的担忧，以及纽约期货价格高于伦敦现货市场所带来的跨大西洋套利机会。然而，仅凭这些解释并不能完全反映这种转变的复杂性。
1、关税假说：一种误导性的解释
与钢铁或铝等工业大宗商品不同，贸易壁垒和保护主义政策可以激励国内生产，而黄金的运作则处于根本不同的动态下。美国政府的立场体现在“让美国再次伟大”议程中，重点是保护和振兴美国工业，而黄金作为非制造资产，不会直接影响这些工业。事实上，黄金是一种有限的资源，无法人为增加或替代，因为任何程度的制裁或关税都无法直接影响特定矿山的黄金产量。此外，美国只是全球第五大黄金生产国，缺乏对黄金征收有效关税的生产能力。
证据表明，黄金从伦敦流向纽约并非明确受到关税担忧的驱动。相反，它反映了更深层次的金融刺激，例如伦敦现货价格与美国期货合约之间的套利机会，以及外国央行购买和全球经济不确定性推动的更广泛的市场调整。
分析师Charles-HenryMonchau：详解近期实物黄金流向：全球黄金市场格局已产生巨变（二）
2、外国黄金储备
伦敦黄金短缺的另一个更合理的解释是，各国央行，尤其是新兴国家的央行，一直在增加黄金购买量。这些收购进一步收紧了伦敦的流动性，减少了金融机构和交易商在伦敦强劲的场外交易市场中使用的黄金储备的可用性。与以前黄金可以轻松再流通的时期不同，如今离开伦敦前往亚洲的大部分金条都被这些国家收购并转移到西方金融网络之外的存储设施，限制了其交易可用性并加剧了供应限制。黄金储备的减少使得交易商和金融机构越来越难以获得可用的黄金，从而扰乱了流动性并重塑了传统的黄金市场格局。
但这并不意味着美国没有储存实物黄金。《金融时报》最近报道称，自2024年美国大选以来，约有393公吨黄金被转入COMEX金库，库存水平增长近75%，其中最大的3家COMEX银行（汇丰银行、摩根大通和Bricks）领先。然而，这种现象可能更为重要，因为分析师表示，如果将额外运送到主要金融机构拥有的私人金库的黄金考虑在内，总库存可能会更高。
3、套利机会
黄金从伦敦流向纽约的最重要驱动因素之一是两个市场之间日益增加的套利机会。自2024年底以来，COMEX黄金期货合约一直以高于伦敦现货黄金的价格进行交易，这一模式在供应中断和投资者需求增加期间曾重演过。市场将COMEX黄金期货溢价部分归因于物流限制和不确定性。随着黄金运往美国的步伐加快，一些交易员试图先发制人地获得实物持有量。不过，尽管COMEX金库中的黄金库存激增，但这种转变的长期影响仍不确定。
总的来说，目前伦敦金条短缺，而纽约黄金库存相应增加，标志着全球黄金市场发生重大转变。虽然最初对美国关税的担忧基本上是没有根据的，但更深层次的金融力量正在发挥作用，包括央行黄金积累、套利驱动的转移以及物流限制。
《RiggedtoFail》作者MatthewPiepenberg：价格操纵还会继续吗？
自特朗普胜选以来，已有超过400公吨的实物黄金离开伦敦前往纽约COMEX仓库，这导致COMEX黄金库存增加了75%（2980万盎司，即926吨）。一如既往，主流媒体将大量黄金流动部分归因于对未来黄金进口关税的担忧，还指出伦敦黄金现货价格和纽约期货价格之间存在潜在的套利交易。我们则认为COMEX黄金火热的背后藏着更加悲惨的事实。
巴塞尔协议III之后的银行将需要更多的分配/实物黄金来遵守巴塞尔规则。这对少数几家黄金和TBTF“大到不能倒”银行持续合法操纵COMEX黄金价格构成了明显而现实的威胁。这些银行通过每日（大量杠杆）黄金空头合约保持永久性杠杆空头头寸。几十年来，COMEX黄金可以玩这种空头游戏，因为几乎每个期货合约都只是展期，而不是真的在实物交割。
但现在游戏已经改变。COMEX黄金参与者不再展期合约，而是要求实物交割黄金（未平仓合约涨幅达750%）。为什么交易员突然寻求实物黄金交割呢？答案很简单：在危机时期，世界对实物黄金的信任远高于纸币、数字货币或国债。纽约商品交易所（COMEX）肯定担心是否有足够的实物黄金来继续维持其空头头寸。通过COMEX期货合约进行的黄金空头交易人为减少，意味着金价上涨/更公平。然而，COMEX已经重新装载了其库存，那么价格操纵会继续吗？
这一切都取决于有多少新的储备是储备，而不是作为中转站，用于交付给交易对手，交易对手方现在希望他们的黄金以实物而不是纸质形式在他们自己的控制范围内，而不是放在COMEX仓库中。最终，全球黄金需求将上升，黄金供应收紧，这些都对黄金极为有利。
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